均值區(qū)間：34.28-41.10元

　　極限區(qū)間：26.10-55.00元

　　遠望谷是我國最早從事超高頻射頻識別技術(shù)(RFID)研發(fā)的高科技公司之一，定位于專業(yè)的超高頻RFID設(shè)備提供商。目前公司擁有5大系列60多種RFID產(chǎn)品，包括擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的XC型自動識別系統(tǒng)、衍生的檢測儀表、相關(guān)應(yīng)用系統(tǒng)軟件，以及遵循ISO18000和EPC G2等多種協(xié)議的讀寫器及電子標簽產(chǎn)品，已廣泛應(yīng)用于鐵路運輸管理、物流供應(yīng)鏈管理、煙草物流、軍事應(yīng)用、圖書管理、資產(chǎn)追蹤、門禁管理及防偽等領(lǐng)域。

　　行業(yè)容量能否迅速擴張往往是企業(yè)能否快速成長的一個關(guān)鍵性要素。反觀遠望谷，其主導(dǎo)產(chǎn)品的RFID標簽根據(jù)能量供給方式的不同，分為有源、無源和半有源三種；按照工作頻率的不同，RFID標簽分為低頻(LF)、高頻(HF)、超高頻(UHF)和微波頻段(MW)的標簽。目前國際上RFID應(yīng)用以LF和HF標簽產(chǎn)品為主；UHF標簽開始規(guī)模生產(chǎn)，由于其具有可遠距離識別和低成本的優(yōu)勢，有望在未來五年內(nèi)成為主流；MW標簽在部分國家已經(jīng)得到應(yīng)用，認為是21世紀最有發(fā)展前途的信息技術(shù)之一。

　　因為RFID具有體積小、容量大、使用壽命長、可重復(fù)使用、移動識別、多目標識別、定位及長期跟蹤、安全性更高等優(yōu)點，因此，行業(yè)分析師認為將逐步取代條形碼，如此就推動著RFID市場容量迅速拓展，在2001-2005年RFID行業(yè)市場規(guī)模年復(fù)合增長37%。而2006年受零售巨頭推動，RFID應(yīng)用取得實質(zhì)性突破，完成了工業(yè)向零售貿(mào)易產(chǎn)業(yè)拓展的跨越式發(fā)展，預(yù)計07年后將進入快速發(fā)展階段，增長率超過40%，2009年市場將從03年不到20億美元猛增至100億美元。募集資金項目賦予高速成長的充沛動能。

　　而就我國RFID業(yè)務(wù)來說，目前處于成長初期，市場規(guī)模年復(fù)合增長50%以上。06年15個部委發(fā)布《中國RFID技術(shù)政策白皮書》明確： 06-08年是培育期，08年至2012年為成長期，預(yù)計09年市場容量會膨脹到50多億元，成長期年復(fù)合增長50%以上，其中超高頻RFID將占3/4，2010年倉儲物流、生產(chǎn)制造應(yīng)用將從05年的10%上升至28%，如此就為遠望谷的快速發(fā)展提供了極佳的市場氛圍。

　　同時，遠望谷的鐵路應(yīng)用RFID產(chǎn)品已成為鐵路市場著名品牌，產(chǎn)品銷售收入和產(chǎn)量處于國內(nèi)“龍頭”地位；另外，公司在國家煙草一號工程、軍事應(yīng)用、集裝箱管理、海關(guān)自動識別管理、智能稱重、機動車輛管理、門禁管理、大型廠礦企業(yè)物流管理等領(lǐng)域也得到廣泛應(yīng)用?？傮w而言，目前公司已在國內(nèi)超高頻RFID行業(yè)初步建立了領(lǐng)先地位，將成為行業(yè)的引導(dǎo)者，因此極有可能取得比市場增長率更高的溢價預(yù)期水平。

　　據(jù)招股意向書顯示，募集資金項目主要投向于射頻識別(RFID)電子標簽設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化項目，射頻識別(RFID)讀寫器設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化項目，鐵路車號識別RFID產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化及拓展應(yīng)用等3個項目。預(yù)計達產(chǎn)后將實現(xiàn)收入2.7億元，是06年收入的2.4倍。因此，行業(yè)分析師預(yù)計07年、08年收入將復(fù)合增長45%，2009年后募集資金項目投產(chǎn)收入將爆發(fā)性增長，預(yù)計2010年將實現(xiàn)收入7億元。綜合毛利率將穩(wěn)定在55%以上，培育新應(yīng)用領(lǐng)域、拓展海外市場期間費用率將提高至29.4%。

　　所以，該股有望獲得08年的50倍動態(tài)市盈率估值預(yù)期。公司07-09年每股收益可達0.71元、0.95元、1.68元，故二級市場定位可落在47.5元-55元之間。

　　遠望谷(002161)

　　均值區(qū)間：34.28-41.10元

　　極限區(qū)間：26.10-55.00元

　　■ 新股定位 New Stock

　　股票簡稱 股票代碼 總股本 本次公開 每股 上市日期

　　發(fā)行股份 凈資產(chǎn)

　　遠望谷 002161 6420萬股 1610萬股 5.22元 8月21日

　　發(fā)行價 發(fā)行市盈率 中簽率 發(fā)行方式 保薦機構(gòu)

　　13.30元 29.25倍 0.120% 網(wǎng)下向詢價對象配售和網(wǎng)上定價發(fā)行相結(jié)合 中信建投證券

　　主營業(yè)務(wù) 超高頻射頻識別技術(shù)(RFID)開發(fā)及超高頻射頻識別系統(tǒng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售