繼中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信后，中國(guó)聯(lián)通也公示了新一輪光纖光纜產(chǎn)品集采的中標(biāo)廠商。

5月20日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布《2022年中國(guó)聯(lián)通本地網(wǎng)光纜集中采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)候選人公示》，共12家廠商中標(biāo)，包括亨通光電、中天科技、長(zhǎng)飛光纖、烽火通信、富通信息等上市公司。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)

作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一，光纖光纜被視作“數(shù)字經(jīng)濟(jì)的血管”。由于光纖損耗低、頻帶寬、傳輸距離長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，“光進(jìn)銅退”已經(jīng)成為了大趨勢(shì)。

此前由于光纖光纜廠商擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩以及固網(wǎng)建設(shè)需求下降，導(dǎo)致行業(yè)在2019年開始經(jīng)歷了比較嚴(yán)重的量?jī)r(jià)雙殺，部分光棒產(chǎn)能收縮和退出。

目前，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張方面已經(jīng)顯著放緩，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展以及“通訊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上要采取適度先行的策略”等政策的刺激下，光纖光纜行業(yè)有望迎來(lái)新一波需求，拉動(dòng)價(jià)格觸底回升。

▌運(yùn)營(yíng)商集采規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng) 供應(yīng)商不再投身價(jià)格戰(zhàn)

5G和千兆光網(wǎng)的加速發(fā)展之下，運(yùn)營(yíng)商對(duì)光纖光纜的需求逐年提升。國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)移動(dòng)的集采規(guī)模最大，其2021年-2022年普通光纜集采招標(biāo)公告顯示，需要集采的普通光纜預(yù)估規(guī)模為447.05萬(wàn)皮長(zhǎng)公里，折合1.432億芯公里，相比2020年提升20%，相比2019年提升了36%。

中國(guó)聯(lián)通此次集采光纜144萬(wàn)皮長(zhǎng)公里，天風(fēng)證券推算，這對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)度為3456-5184萬(wàn)芯公里，中值為4320萬(wàn)芯公里。加上此前中國(guó)移動(dòng)集采1.43億芯公里，中國(guó)電信4310萬(wàn)芯公里，目前三大運(yùn)營(yíng)商合計(jì)集采超2.2億芯公里。

從價(jià)格上看，天風(fēng)證券此前測(cè)算，中國(guó)電信不含稅中標(biāo)平均價(jià)格約為72.4元/芯公里，比中國(guó)移動(dòng)64.9元的價(jià)格高12%左右；而中國(guó)聯(lián)通本次投標(biāo)報(bào)價(jià)范圍為23.91億元-27.48億元，天風(fēng)證券表示，若以報(bào)價(jià)中值進(jìn)行估算，單價(jià)約為63.6元/芯公里。根據(jù)此前中國(guó)移動(dòng)普纜招標(biāo)結(jié)果，2021中國(guó)移動(dòng)普纜招標(biāo)價(jià)格增幅大于50%。此次中國(guó)聯(lián)通招標(biāo)價(jià)格與中國(guó)移動(dòng)招標(biāo)價(jià)格相比維持穩(wěn)定。

其實(shí)，經(jīng)歷了這幾年近乎慘烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)后，產(chǎn)業(yè)界各方都在積極呼吁理性競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)C114通信網(wǎng)此前報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士透露，中國(guó)移動(dòng)在評(píng)標(biāo)辦法上做出了重要改變，價(jià)格評(píng)分占比從前兩年的50%下降至40%，同時(shí)引入向下引導(dǎo)中間價(jià)法，引導(dǎo)廠商理性報(bào)價(jià)；技術(shù)評(píng)分占比從20%提升至30%，更在意產(chǎn)品的品質(zhì)。

天風(fēng)證券分析師王奕紅稱，展望未來(lái)，需求端受益流量增長(zhǎng)、東數(shù)西算、千兆寬帶等拉動(dòng)，呈持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，而供給光棒經(jīng)過此前光纜招標(biāo)價(jià)格腰斬?cái)U(kuò)產(chǎn)進(jìn)度大幅放緩，甚至我們預(yù)計(jì)此后供給還會(huì)略微收縮，因此判斷供求關(guān)系會(huì)持續(xù)改善，有望達(dá)到供需平衡/緊平衡，未來(lái)兩年光纖光纜價(jià)格有望穩(wěn)中有升，同時(shí)原材料價(jià)格也開始回落，因此光纖光纜盈利能力可以持續(xù)提升。

中信證券分析師黃亞元也表示，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商集采結(jié)果的量?jī)r(jià)齊升印證了行業(yè)景氣度拐點(diǎn)的到來(lái)，看好行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。

▌龍頭公司有望率先受益

從中標(biāo)結(jié)果來(lái)看，7家公司同時(shí)成為了國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商的供應(yīng)商，份額靠前廠商中標(biāo)價(jià)格較高：

天風(fēng)證券此前點(diǎn)評(píng)了中國(guó)電信的集采落地：從中標(biāo)結(jié)果來(lái)看，份額前五依次為中天、亨通、長(zhǎng)飛、富通、烽火，而且前五家的中標(biāo)價(jià)格也是最高。該結(jié)果反映行業(yè)集采限制惡性競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)良性發(fā)展，利于頭部廠商獲取高份額。

中信證券認(rèn)為，工藝研發(fā)、產(chǎn)品交付、上下游議價(jià)能力以及海外布局對(duì)于光纖光纜企業(yè)未來(lái)的發(fā)展至關(guān)重要，行業(yè)整體規(guī)模效應(yīng)顯著，建議關(guān)注行業(yè)龍頭公司。

上述中標(biāo)公司有多家實(shí)現(xiàn)了棒-纖-纜全產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中，中天科技海上風(fēng)電業(yè)務(wù)持續(xù)高景氣，新能源業(yè)務(wù)有望快速增長(zhǎng)；亨通光電是海上風(fēng)電頭部廠商，海洋通信壁壘高、公司市占率領(lǐng)先。

4月27日低點(diǎn)至今，該板塊股價(jià)漲幅超20%的公司包括長(zhǎng)飛光纖、特發(fā)信息、中天科技、亨通光電，其中長(zhǎng)飛光纖一季度凈利同比增幅超一倍且營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，一季度營(yíng)收、凈利同比大增的公司還有富通信息，但其股價(jià)漲幅靠后。