導讀:美國電信行業(yè)本身的衰退已成既定事實,基礎設施的建設上已經(jīng)落后,短時間內(nèi)追趕并不現(xiàn)實,兩者的合并類似于一劑鎮(zhèn)靜劑的效用,它能夠暫時緩解5G焦慮,但它不是從根源上解決美國5G難題的解藥。
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日前據(jù)媒體消息,美國電信運營商T-Mobile和Sprint宣布以265億美元的全股票交易進行合并,美國司法部最終終批準這項合并交易。
據(jù)CNBC報道:Sprint將剝離Boost Mobile、Virgin Mobile和Sprint的預付費手機業(yè)務。Sprint和T-Mobile將剝離部分無線頻譜,用于Dish Network,并向該公司提供至少2萬個手機站點和數(shù)百家零售店。此外,Dish需要能夠在未來七年訪問合并后的新公司網(wǎng)絡。
5G焦慮,戲劇性讓T-Mobile與Sprint成功合并
在過去,為避免產(chǎn)業(yè)巨頭通過大型并購形成壟斷性的產(chǎn)業(yè)利益聯(lián)盟,侵害消費者利益,過去美國司法對大企業(yè)尤其是電信運營商合并多持反對態(tài)度。
比如AT&T公司曾試圖收購Time Warner與T-Mobile以及T-Mobile曾經(jīng)試圖賣給Sprint等都沒有被批準。從2015年開始,T-Mobile與Sprint就已經(jīng)傳出要合并的傳聞,2017年年中,雙方又一次談崩。
而這次,T-Mobile又和Sprint得以成功合并,祭出的理由則是中美5G競賽,T-Mobile的CEO對外宣稱美國在5G的發(fā)展上面已經(jīng)落后于中國,這次合并將有利于美國在5G領域與中國的競爭。
可以說T-Mobile又和Sprint恰好擊中了美國電信基礎設施的短板與焦慮,這次合并也因此戲劇性被通過。
T-Mobile和Sprint的大股東分別是德國電信和日本軟銀集團。其中,德國電信持有T-Mobile約62.3%的股份,而軟銀則持有Sprint約83%的股份。之前兩家一直沒法談攏的一個重要原因是,軟銀認為合并協(xié)議過于傾向T-Mobile,合并完成后Sprint會失去對美國市場的控制。
而合并之后的好處顯而易見。一方面,從交易結構上看,這次雙方更像合并而非收購,即不是一家對另一家的吞并,而是變相成立一家新公司,融合T-Mobile和Sprint的資產(chǎn)。合并后,T-Mobile、Sprint成為美國第三大、第四大運營商,二者合并后將超越AT&T成為美國第二大運營商。
其二,合并之后的新公司會有更多的網(wǎng)絡頻譜,包括T-Mobile的600 MHz和700 MHz以及Sprint 的 800 MHz 和2.5 GHz,這顯然有利于其5G網(wǎng)絡發(fā)展的覆蓋與新的網(wǎng)絡部署與規(guī)劃。
但這或許開了一個壞的先例。過去美國司法部認為,大規(guī)模并購案會大幅削弱市場競爭、抑制創(chuàng)新,可能導致消費者支付更高費用。但從目前的案例來看,雙方合并獲得了美司法部的首肯,雖然交易仍面臨來自美國13個州總檢察長和首度華盛頓所在哥倫比亞特區(qū)的反壟斷訴訟。
不過在當前出于反壟斷考慮,美國司法部要求T-Mobile和Sprint必須剝離部分資產(chǎn),包括Sprint的Boost Mobile、Virgin Mobile和其他預付費電話業(yè)務,以及Sprint的一些無線頻譜,作價50億美元賣給衛(wèi)星電視巨頭Dish Network。
也就是說,合并之后,雙方得在自身網(wǎng)絡內(nèi)再創(chuàng)造一個新的競爭對手來分食電信運營商的蛋糕,因為,兩者合并之后,美國三大運營商已經(jīng)拿下了美國95%的市場份額。
當前兩者的合并其實已經(jīng)給美國市場的反壟斷審查帶來了麻煩與隱患。如有業(yè)內(nèi)人士提到,如果美國大型并購想說服美國反壟斷審查,以后祭出與中國競爭的理由,幾乎就可以成為萬能金鑰了。
T-Mobile和Sprint合并,抱團取暖才能生存
其實從現(xiàn)狀來看,T-Mobile和Sprint是否要合并,其實是雙方生存與死亡的議題。一方面大環(huán)境是當下通信行業(yè)陷入寒冬,5G時代來臨,在實力上不占優(yōu)勢的T-Mobile和Sprint面對美國前二運營商的競爭上并沒有優(yōu)勢,美國運營商市場很容易導致強者恒強的格局。
此外,美國5G采用的是毫米波,T-Mobile和Sprint面對著陡增的成本,只有合并才能報團取暖,甚至才有生存下來的希望。
兩者合并后的公司將擁有超8000萬用戶,整體企業(yè)價值約為1600億美元,市場格局發(fā)生變化:合并后的新T-Mobile有實力與美國電信業(yè)前兩大巨頭威瑞森(Verizon)和AT&T一爭雌雄。
而合并后的New T-Mobile如果建成了一張更低成本、更具規(guī)模的5G網(wǎng)絡,有機會進一步推動市場競爭并降低市場資費。
因此,T-Mobile和Sprint之所以在美國得以通過反壟斷審查,我覺得有三個原因:
其一,它們的并購可以確保通信就業(yè)市場的穩(wěn)定。
其二,它們的并購不僅不會產(chǎn)生壟斷,反而規(guī)避了市場壟斷的產(chǎn)生。因為對于T-Mobile和Sprint來說,合則兩利,分則兩傷。
5G時代,如果單打獨斗,它們都沒有足夠的實力與美國第一第二大運營商競爭,按照現(xiàn)有的格局趨勢走下去,反而會導致前一與前二產(chǎn)生壟斷格局,兩者合并反而才能讓美國電信市場格局更加均衡化。
其三,5G領先不再的焦慮是T和S合并的催化劑。在美國,AT&T與Verizon可能無法帶領美國5G取得領先性優(yōu)勢。
美國需要在5G賽道引入更多的優(yōu)質(zhì)選手,這其實是類似騰訊的賽馬機制,多個團隊PK,競爭效應會激發(fā)市場產(chǎn)生更多的創(chuàng)新與更好的產(chǎn)品體驗,兩強相爭帶來的市場活力不如三足鼎立強。在美國,在AT&T與Verizon之外,顯然還需要一個更有生存能力的旗鼓相當?shù)母偁帉κ帧?/p>
美國的5G難題,并不是運營商合并能夠解決
無論中美,5G都可能面臨著成本投入產(chǎn)出不對等以及盈利上的難題,其一是運營商5G建設成本高,其二是終端價格高,用戶換機動力不強,短時間內(nèi)普及困難;5G投入過大,面臨成本回收周期無線延長的困境,只有快速完成規(guī)?;挠脩羧焊采w,它才能降低運營成本做到投入產(chǎn)出的正向循環(huán)。
在當下,美國的5G難題并不是兩大運營商合并能夠解決。
其一是美國電信行業(yè)的衰退趨勢明顯,在5G時代,美國沒有一家能與諾基亞、愛立信以及華為相抗衡的電信設備供應商,而無線通信公司思科過去是一家知名的電信設備提供商,但后來其業(yè)務越來越多地轉(zhuǎn)向軟件和網(wǎng)絡安全以及云服務,而不是建立自己的核心通信網(wǎng)絡。
一言以蔽之,在美國,已經(jīng)沒有公司能夠制造高質(zhì)量的5G電信設備。
AT&T、Verizon 和 Sprint 等運營商依然需要依賴與諾基亞、愛立信和三星等建立合作為其提供電信設備。
美籍華裔電信行業(yè)專家Bill Huang曾談到一點:美國曾經(jīng)長期領跑電信行業(yè),但過去20年來,美國從電信行業(yè)的領頭羊蛻變成幾乎要完全退出電信設備制造業(yè)。迄今為止沒有任何一家美國公司能夠制造出建設新一代無線網(wǎng)絡所需的設備。
其二是,美國光纖基礎設施嚴重缺乏,而5G要實現(xiàn)超高速數(shù)據(jù)傳輸,離不開光纖光纜的強力支撐。5G頻段遠高于3G、4G,覆蓋范圍更小,需要大量小基站。
AT&T此前估計,要完成5G網(wǎng)絡部署需要十年時間。此前有AT&T工程師表示,美國5G網(wǎng)絡將意味著史上最昂貴、最復雜、蛛網(wǎng)般密集的光纖網(wǎng)絡。
因此,美國的光纖基礎設施建設相對缺乏,這個時候開始投入意味著它還需要經(jīng)歷漫長的基礎設施建設期,并投入巨大的人力物力與資金成本。
其三是它需要和地方政府配合以及布局光纖管道,這將嚴重拖慢5G建設的進度,尤其是相比光纖光纜,光纖管道方面的建設與價格也將拖慢5G網(wǎng)絡的建設。
與美國對比,中國近10年來對光纖基礎設施已經(jīng)在默默強勢布局,當前已占據(jù)全球超過50%的光纖光纜使用量,在國內(nèi),覆蓋全國的光纖網(wǎng)絡已經(jīng)基本成型。
中國已經(jīng)覆蓋低頻、中頻到高頻幾乎所有的優(yōu)質(zhì)頻段,而且5G頻段是分配的。
而美國和歐洲的運營商們則主要聚焦于28G的毫米波,一方面基于頻段的使用需要支付給政府數(shù)十億美元的費用,另一方面毫米波技術需要通過類似于中繼器的設備,作為中間節(jié)點來延長信號,將導致成本增長與網(wǎng)絡傳播速度受影響。
而與之相比,由于基礎設施的建設已相對完善,中國在5G網(wǎng)絡建設推進的時間進度可能要更快。
此前有數(shù)據(jù)顯示,中國將在2023年完成5G網(wǎng)絡的全覆蓋,在5G標準中所占份額已達到30%,并在大規(guī)模天線、超密集組網(wǎng),TDD系統(tǒng)設計等技術上開始領先,基站數(shù)量已經(jīng)是美國的10倍。
因此,基于5G的商業(yè)化之路與掉隊的風險,允許T-Mobile和Sprint合并更像是美國的一種5G戰(zhàn)略。
畢竟,T-Mobile和Sprint承諾并強調(diào)其對農(nóng)村網(wǎng)絡的覆蓋率,縮小農(nóng)村與城市的5G網(wǎng)絡覆蓋落差(其實就類似國內(nèi)三大運營商過去玩的村村通),并承諾三年內(nèi)部署的5G服務要覆蓋97%的美國人口,在六年內(nèi)實現(xiàn)99%的覆蓋率,這與美國需要大干快上的5G大戰(zhàn)略是相契合的。
因此,從這個意義來看,T-Mobile和Sprint合并,可能會激發(fā)鯰魚效應,有利于推動美國5G網(wǎng)絡的建設進度與規(guī)模并降低市場資費。
但綜上所述,它能夠集中資源與資金去建設規(guī)?;?G網(wǎng)絡,但美國電信行業(yè)本身的衰退已成既定事實,基礎設施的建設上已經(jīng)落后,短時間內(nèi)追趕并不現(xiàn)實,兩者的合并類似于一劑鎮(zhèn)靜劑的效用,它能夠暫時緩解5G焦慮,但它不是從根源上解決美國5G難題的解藥。